Las Estrategias De Cobertura Día De Negociación

Aquí es cada cosa Día de los comerciantes Don t Entender Como hemos explicado antes, un día de comercio es uno de los trabajos más tontas que hay. De acuerdo con un estudio académico, 4 de cada 5 personas que lo hacen perder dinero y sólo 1 de cada 100 hacen lo suficientemente bien como para ser descritos como era previsible rentable. La mayoría de las personas que lo hacen, en otras palabras, sería mucho mejor trabajando en Burger King. Como suele ser el caso cuando traemos estos hechos, algunos lectores gritaron. Uno dijo que nuestro cerebro-daño fue hecho salta a la vista por el hecho de que los profesionales de Wall Street día el comercio durante todo el día. Si un día de comercio eran tan tontos, entonces ¿por qué los profesionales lo hacen aquí es lo que está faltando lector en particular: los comerciantes mayoría de Wall Street se les paga a día de comercio a otras personas s dinero. Eso es una gran diferencia en comparación con lo que la mayoría day traders de ama de casa lo hacen. El operador profesional promedio se le paga en algún lugar entre el 1 y 3 de los activos por año sólo para negociar dichos activos durante todo el día. El comerciante medio de fondos de cobertura se le paga otros 20 en la parte superior de la de cualquier ganancia que él o ella hace (independientemente de si las ganancias son el resultado de la negociación o el comerciante s el mercado alcista). El día comerciante medio y ama de casa, por su parte, negocia su propio dinero. Y mientras que muchos de estos comerciantes tienen suficiente con una base bruta (antes de costes), una vez que los costos de esta negociación se deducen (comisiones, impuestos, investigación e información, tiempo), su rendimiento suele ser francamente horrible. La razón por la que muchos profesionales de día-comercio, en otras palabras, es que le pagan a otras personas s dinero día comercio es una de las mejores empresas del mundo. Día-comercio de su propio dinero, por su parte, es uno de los peores. No es otra diferencia, también, por supuesto: los comerciantes mayoría de Wall Street tienen habilidades, información y herramientas que day traders sólo pueden soñar. El comercio es un juego de suma cero: mercado se mueve a un lado, cada dólar ganado por un operador sale del bolsillo de otro comerciante. Día de los comerciantes que compiten contra de Wall Street es el equivalente de un equipo de fútbol americano universitario (o equipo Pee Wee, dependiendo de la habilidad del día-comerciante s) compitiendo contra un equipo profesional. ¿Es posible ganar sí. Pero es muy poco probable (1 en 100). las ganancias de Wall Street s tienen que venir de alguna parte, sin embargo, por lo que Wall Street gracias a los comerciantes del día para jugar. Aquí es cada cosa Día comerciantes Don t Entender las estrategias de cobertura práctico y asequible de cobertura es la práctica de la compra y posesión de valores específicamente para reducir el riesgo de la cartera. Estos valores están destinadas a moverse en una dirección diferente que el resto de la cartera - por ejemplo, cuando la apreciación de otras inversiones disminuyen. Una opción de venta sobre una acción o índice es el instrumento de cobertura clásica. Cuando se hace correctamente, la cobertura significativamente reduce la incertidumbre y la cantidad de capital en riesgo de una inversión, sin reducir significativamente la tasa potencial de retorno. Cómo Terminado os de cobertura puede sonar como un enfoque cauteloso a la inversión, destinada a proporcionar rendimientos sub-mercado, pero a menudo es los inversores más agresivos que de cobertura. Al reducir el riesgo de una parte de una cartera, un inversor a menudo puede tomar más riesgos en otros lugares, lo que aumenta sus rendimientos absolutos, mientras que poner menos capital en riesgo en cada inversión individual. La cobertura también se utiliza para ayudar a asegurar que los inversores pueden cumplir con las obligaciones de pago futuras. Por ejemplo, si se realiza una inversión con dinero prestado, una cobertura debe estar en su lugar para asegurarse de que la deuda se puede pagar. O bien, si un fondo de pensiones tiene pasivos futuros, entonces sólo es responsable de cubrir la cartera contra pérdidas catastróficas. El riesgo a la baja los precios de los instrumentos de cobertura se relaciona con el potencial riesgo a la baja en el valor subyacente. Como regla general, el riesgo mayor desventaja es que el comprador de la cobertura busca transferir al vendedor. el más caro de la cobertura será. riesgo a la baja, y por lo tanto de valoración de opciones, es principalmente una función del tiempo y la volatilidad. El razonamiento es que si una garantía es capaz de movimientos significativos de los precios sobre una base diaria, a continuación, una opción en que la seguridad de que expire semanas, meses o años en el futuro será muy arriesgado, y por lo tanto, costoso. Por otro lado, si la seguridad es relativamente estable sobre una base diaria, hay menos riesgo a la baja, y la opción será menos costoso. Esta es la razón por valores correlacionados a veces se usan con fines de cobertura. Si una pequeña tapa acción individual es demasiado volátil para cubrir de manera asequible, un inversor podría cobertura con el Russell 2000. un pequeño índice de casquillo, en su lugar. El precio de ejercicio de una opción de venta representa la cantidad de riesgo que el vendedor asume. Las opciones con precios de ejercicio más altas son más caros, sino que también proporcionan más protección de precios. Por supuesto, en algún momento, la compra de una protección adicional ya no es rentable. Ejemplo - La cobertura frente a Desventaja Riesgo el espía, el Índice ETF S P 500. se negocia a 147.81 Rendimiento esperado para diciembre de 2008 es de 19 puntos que se den las opciones disponibles, todos con vencimiento diciembre de 2008 en el ejemplo, la compra pone en mayor precios de ejercicio resultados en menos capital en riesgo de la inversión, pero empuja el retorno de la inversión general a la baja. Teoría y Práctica de precios En teoría, una cobertura para un precio ideal, como una opción de venta, sería una operación de suma cero. El precio de compra de la opción de venta sería exactamente igual al riesgo a la baja esperada de los activos subyacentes. Sin embargo, si este fuera el caso, habría poca razón para no cubrir ninguna inversión. Por supuesto, el mercado no son ni tan eficiente, precisa o generoso. La realidad es que la mayor parte del tiempo y para la mayoría de los valores, opciones de venta están despreciando valores con los pagos medias negativas. Hay tres factores en juego aquí: Volatilidad Premium - Como regla general, la volatilidad implícita es generalmente más alta que la volatilidad observada para la mayoría de los valores, la mayoría de las veces. ¿Por qué sucede esto sigue abierto a un considerable debate académico, pero el resultado es que los inversores pagan de forma regular para protección a la baja. Índice de Drift - índices de acciones y precios de las acciones asociadas tienen una tendencia a moverse hacia arriba a través del tiempo. Este aumento gradual en el valor de los resultados de seguridad subyacentes en una disminución en el valor de la opción de venta relacionado. Tiempo de decaimiento - Al igual que todas las posiciones de opción largos, cada día que una opción se mueve más cerca de su vencimiento, pierde parte de su valor. La tasa de decaimiento aumenta a medida que el tiempo que queda en la opción disminuye. Debido a que con los resultados esperados de una opción de venta es menor que el costo, el reto para los inversores es sólo para comprar la mayor protección que necesitan. Esto significa generalmente de compra, permite a un precio de ejercicio más bajo y asumiendo la seguridad s riesgo a la baja inicial. Índice de propagación de los inversores de cobertura son a menudo más preocupados por la cobertura contra caídas de precios moderados con disminuciones graves, ya que este tipo de caídas de precios son a la vez muy impredecible y relativamente común. Para estos inversores, un diferencial de venta oso puede ser una solución rentable. En una extensión de venta oso, el inversor compra una opción de venta con un precio de ejercicio más alto y luego vende uno con un precio más bajo con la misma fecha de vencimiento. Tenga en cuenta que esto sólo proporciona una protección limitada, ya que el pago máximo es la diferencia entre los dos precios de ejercicio. Sin embargo, esto es a menudo suficiente protección para manejar una recesión leve a moderada. Ejemplo - Oso Put Spread estrategia de IWM. 2000 ETF Russell, oficios de 80.63 put (s) Compra IWM 76 con vencimiento en 160 días de 3.20 / contrato de venta Venta IWM (s) 68 con vencimiento en 160 días de 1.41 / débito contrato en el comercio: 1.79 / contrato En este ejemplo, una inversor compra ocho puntos de protección a la baja (76-68) durante 160 días por 1,79 / contrato. La protección se inicia cuando el ETF declina a 76, una caída de 6 a partir del valor de mercado actual. y se prolonga durante ocho puntos más. Tenga en cuenta que las opciones en el MIM son centavo de precio y de alta liquidez. Opciones en otros valores que aren t tan líquidos pueden tener muy alta comprador-vendedor. hacer transacciones separadas menos rentable. Extensión de tiempo y poner balanceo Otra forma de obtener el máximo valor de la cobertura es para la compra de la opción de venta más largo disponible. Una opción de venta de seis meses por lo general no es el doble del precio de una opción de tres meses - la diferencia de precio es de sólo 50. Al comprar cualquier opción, el costo marginal de cada mes adicional es más bajo que el anterior. Ejemplo - La compra a largo plazo opción de venta opciones de venta sobre el MIM disponible, cotizando a 78.20. IWM es el seguidor Russell 2000 ETF En el ejemplo anterior, la opción más cara para un inversor a largo plazo también le proporciona la protección más económica por día. Esto también significa que las opciones de venta pueden extenderse muy rentable. Si un inversor tiene una opción de venta de seis meses en una cierta seguridad con un precio de ejercicio, puede ser vendido y reemplazado con una opción de 12 meses en la misma huelga. Esto se puede hacer una y otra vez. La práctica se llama rodar una opción de venta hacia adelante. Haciendo rodar una opción de venta hacia adelante y mantener el precio de ejercicio cerca, pero aún un poco más abajo, el precio de mercado. un inversor puede mantener una cobertura durante muchos años. Esto es muy útil en conjunción con el aprovechamiento de las inversiones de riesgo como el índice de futuros de acciones o posiciones sintéticas. Calendario distribuye el costo cada vez menor de la adición meses adicionales para una opción de venta también crea una oportunidad para utilizar el calendario se extiende a poner un seto barato en su lugar en una fecha futura. propagación del calendario se crean mediante la compra de una opción de venta a largo plazo y la venta de una opción de venta a corto plazo, al mismo precio de ejercicio. Ejemplo - Uso del calendario Spread compra 100 acciones de INTC el margen de 24.50 Venta contrato de opción de una put (100 acciones) 25 con vencimiento en 180 días de 1.90 Comprar uno puso contrato de opción (100 acciones) 25 con vencimiento en 540 días de 3.20 En este ejemplo, el inversor espera que Intel s precio de las acciones podrá apreciar, y que la opción de venta corta expirará sin valor en 180 días, dejando la opción larga puesto en marcha como una cobertura para los próximos 360 días. El peligro es que el inversor s riesgo a la baja no se modifica por el momento, y si el precio de las acciones disminuye significativamente en los próximos meses, el inversor puede hacer frente a algunas decisiones difíciles. En caso de que él o ella ejercer la put larga y perder su valor en el tiempo restante. O el inversor debe volver a comprar el put corto y el riesgo de atar aún más dinero en una posición perdedora En circunstancias favorables, una extensión del calendario de venta puede resultar en una cobertura barato a largo plazo que a continuación se puede rodar hacia delante de forma indefinida. Sin embargo, los inversores tienen que pensar a través de los escenarios con mucho cuidado para asegurarse de que don t inadvertidamente introducir nuevos riesgos en sus carteras de inversión. La Cobertura de línea de base se puede ver como la transferencia del riesgo inaceptable desde un gestor de cartera a una aseguradora. Esto hace que el proceso de un enfoque de dos pasos. En primer lugar, determinar el nivel de riesgo es aceptable. A continuación, identificar las transacciones que pueden costar efectivamente transferir este riesgo. Por regla general, las opciones de venta a largo plazo con un precio de ejercicio más bajo proporcionan la mejor cobertura de valor. Ellos son inicialmente caros, pero su costo por día de mercado puede ser muy baja, lo que los hace útiles para inversiones a largo plazo. Estas opciones de venta a largo plazo pueden ser enrolladas con interés vencimientos posteriores y precios de ejercicio superiores, asegurando que una cobertura adecuada es siempre en su lugar. Algunas inversiones son mucho más fáciles de cubrir que otros. Por lo general, las inversiones tales como amplios índices son mucho más baratos para protegerse de las acciones individuales. menor volatilidad hace que las opciones de venta menos costoso, y una alta liquidez hace posible la propagación de las transacciones. Pero mientras que la cobertura puede ayudar a eliminar el riesgo de una caída repentina de precios, no hace nada para evitar malos resultados a largo plazo. Se debe considerar un complemento. en lugar de un sustituto, a otras técnicas de gestión de cartera, tales como la diversificación. reequilibrio y análisis de seguridad disciplinada y selección. Guía de un principiante a la cobertura s Carga del reproductor. Aunque suena como manía que su vecino s obsesionado con su jardín topiario llena de arbustos altos en forma de jirafas y los dinosaurios, la cobertura es una práctica cada inversor debe conocer. No hay argumento de que la protección de la cartera es a menudo tan importante como la apreciación de la cartera. Al igual que la obsesión de su vecino s, sin embargo, la cobertura se habla más de lo que se explica, haciendo parecer como si sólo pertenece a los reinos financieras más esotéricos. Bueno, incluso si usted es un principiante, usted puede aprender lo que la cobertura es, cómo funciona y qué técnicas de cobertura inversores y las empresas utilizan para protegerse. ¿Qué es una cobertura La mejor manera de entender la cobertura es pensar en él como un seguro. Cuando la gente decide cubrir, que están asegurando a sí mismos en contra de un evento negativo. Esto no tiene t prevenir un evento negativo suceda, pero si sucede, si reinicia adecuadamente cubierto, se reduce el impacto del evento. Por lo tanto, la cobertura se produce en casi todas partes, y lo vemos todos los días. Por ejemplo, si usted compra seguro de la casa, que están cubriendo a sí mismo contra incendios, robos u otros desastres imprevistos. Los administradores de carteras. los inversores y las empresas individuales utilizan técnicas de cobertura para reducir su exposición a diversos riesgos. En los mercados financieros. Sin embargo, la cobertura se vuelve más complicado que el simple pago de una compañía de seguros una cuota cada año. La cobertura frente a los riesgos de inversión significa estratégicamente el uso de instrumentos en el mercado para compensar el riesgo de movimientos adversos en los precios. En otras palabras, los inversores cubren una inversión por parte de la presentación de otra. Técnicamente, para cubrir usted invertir en valores con dos correlaciones negativas. Por supuesto, nada en este mundo es libre, por lo que aún tiene que pagar por este tipo de seguro de una forma u otra. Aunque algunos de nosotros podemos fantasear con un mundo donde los potenciales de beneficio es ilimitado, sino también libre de riesgos, la cobertura puede t ayudarnos a escapar de la dura realidad de la relación riesgo-retorno. Una reducción en el riesgo siempre significará una reducción en las ganancias potenciales. Por lo tanto, la cobertura, en su mayor parte, es una técnica por la cual no se va a hacer dinero, sino por lo que se puede reducir la pérdida de potencial. Si la inversión que están en contra de cobertura hace que el dinero, se habrá reducido por lo general el beneficio que podría haber hecho, y si la inversión pierde dinero, su cobertura, si tiene éxito, va a reducir esa pérdida. ¿Cómo los inversores Hedge técnicas de cobertura generalmente implican el uso de complicados instrumentos financieros conocidos como derivados. los dos más comunes de las cuales son opciones y futuros. Nos re no va a entrar en el meollo de la cuestión de describir el funcionamiento de estos instrumentos, pero por ahora sólo tener en cuenta que con estos instrumentos se pueden desarrollar estrategias de negociación, donde una pérdida en una inversión se compensa con una ganancia en un derivado. Vamos s ver cómo funciona esto con un ejemplo. Digamos que usted es dueño de acciones de Cory s Tequila Corporation (Ticker: CTC). A pesar de que cree en esta compañía para el largo plazo, que son un poco preocupado por algunas pérdidas a corto plazo en la industria del tequila. Para protegerse de una caída de la CTC se puede comprar una opción de venta (un derivado) de la compañía, lo que le da el derecho de vender CTC a un precio determinado (precio de ejercicio). Esta estrategia se conoce como una opción de venta casada. Si el precio de la acción cae por debajo del precio de ejercicio, estas pérdidas serán compensadas por las ganancias de la opción de venta. (Para obtener más información, consulte este artículo en puts casadas o este tutorial Opciones básico.) El otro ejemplo clásico de cobertura involucra a una compañía que depende de un determinado producto. Vamos s decir Cory s Tequila Corporación está preocupado por la volatilidad en el precio del agave, la planta utiliza para hacer tequila. La empresa estaría en serios problemas si el precio del agave fueron por las nubes, lo que severamente a comer en los márgenes de beneficio. Para proteger (hedge) frente a la incertidumbre de los precios de agave, CTC puede entrar en un contrato de futuros (o su primo menos regulado, el contrato a término), que permite a la empresa para comprar el agave a un precio determinado en una fecha determinada en el futuro . Ahora presupuesto puede CTC sin preocuparse de la mercancía fluctuante. Si se dispara el agave por encima de ese precio especificado en el contrato de futuros, la cobertura se han valido la pena porque CTC ahorrará dinero al pagar el precio más bajo. Sin embargo, si el precio baja, CTC está siendo obligado a pagar el precio en el contrato y en realidad habría sido mejor de no cobertura. Tenga en cuenta que debido a que hay tantos tipos diferentes de opciones y contratos de futuros un inversor puede cubrirse frente a casi cualquier cosa, si una acción, el precio de los productos básicos, tipos de interés y - los inversores pueden incluso protección contra el clima. La desventaja Cada cobertura tiene un costo, por lo que antes de decidirse a utilizar de cobertura, usted debe preguntarse si los beneficios recibidos de los que justifican el gasto. Recuerde, la meta de cobertura ISN t para ganar dinero, sino para proteger de las pérdidas. El costo de la cobertura - si es el costo de una opción o la pérdida de beneficios de estar en el lado equivocado de un contrato de futuros - no se puede evitar. Este es el precio que hay que pagar para evitar la incertidumbre. Nosotros hemos estado comparando cobertura frente a seguridad, pero debemos enfatizar que el seguro es mucho más preciso que el de cobertura. Con el seguro, que usted sea compensado completamente por su pérdida (por lo general, menos un deducible). Cobertura de una cartera de ISN t una ciencia perfecta y las cosas pueden ir mal. A pesar de que los gestores de riesgos siempre están apuntando a la cobertura perfecta. es difícil de lograr en la práctica. ¿Qué significa para usted Cobertura La mayoría de los inversores no negociará un contrato de derivados en su vida. De hecho la mayoría de los inversores de compra y retención ignoran fluctuación a corto plazo por completo. Para estos inversores no tiene mucho sentido de emprender operaciones, ya que dejan sus inversiones crecen con el mercado en general. Entonces, ¿por aprender sobre cobertura Incluso si nunca muro alrededor de su propia cartera debe comprender cómo funciona debido a que muchas grandes empresas y fondos de inversión van a cubrir de alguna forma. Las compañías petroleras, por ejemplo, podrían cubrir el precio del petróleo, mientras que un fondo de inversión internacional podría cubrir las fluctuaciones en los tipos de cambio. La comprensión de cobertura le ayudará a comprender y analizar estas inversiones. Conclusión del riesgo es un elemento esencial todavía precaria de la inversión. Independientemente de lo que se propone un tipo de inversor que, tener un conocimiento básico de las estrategias de cobertura dará lugar a un mejor conocimiento de cómo los inversores y las empresas trabajan para protegerse a sí mismos. Independientemente de si usted decide empezar a practicar los usos complejos de derivados, aprender acerca de cómo funciona la cobertura ayudarán a avanzar en su comprensión del mercado, que siempre le ayudará a ser un mejor inversor.