Las Opciones De Compra Acciones De Dividendos Pagar

Efectos de dividendos sobre las opciones de acciones efectos de dividendos sobre acciones Opciones - Introducción Muchos operadores de opciones son ignorantes acerca de los efectos de los dividendos de las opciones sobre acciones. De hecho, el modelo clásico Negro-Scholes para opciones de fijación de precios ni siquiera toma en cuenta los dividendos en el cálculo de la prima de las opciones teóricas. Hacer pagos de dividendos realmente tienen un efecto despreciable sobre el precio de las opciones sobre acciones Este tutorial será explorar los efectos de los dividendos de las opciones sobre acciones y lo que causa estos efectos con el fin de ayudarle a tomar mejores decisiones de negociación de opciones. Efectos de dividendos sobre las existencias antes de hablar de los efectos de los dividendos de las opciones sobre acciones, tenemos que entender primero los efectos de los dividendos de las propias acciones. ¿Por qué es esto así Esto se debe a las opciones sobre acciones son instrumentos derivados y derivan su valor de los cambios en la propia acción subyacente. La comprensión de lo que hacen los pagos de dividendos a las acciones hace que sea fácil e intuitiva para comprender sus efectos sobre las opciones sobre acciones. Explosivo opciones de comercio Mentor Entérese cómo mis estudiantes Make Over 43 Ganancias por el comercio, con confianza, Opciones de comercio en el mercado estadounidense incluso en una recesión Cuando una empresa da beneficios y decide recompensar a los accionistas para invertir en la empresa, el Consejo de Administración decidir sobre una cantidad de pago por acción y dar ese dinero a los accionistas de la compañía. Que el pago se conoce como dividendo. Debido a que los dividendos reducen la retención de efectivo y por lo tanto el valor contable total de una empresa, sino que también debe reducir el precio por acción de sus existencias si no hay múltiplos involucrados. Sin embargo, debido a que hay múltiples involucrados, lo que significa que las acciones de buenas empresas se negocian en un mercado de valores a un precio excesivo, los dividendos esperados no se suelen mover el precio de la acción. Sin embargo, si un no-pago de dividendos de acciones no deberían declarar de repente dividendos o que una alta tasa de dividendo se está declarando, una caída notable en el precio de las acciones correspondientes a la cantidad de los dividendos declarados que ocurriría en el día el día ex-dividendo es declarado. Efectos de dividendos sobre acciones Opciones Como se mencionó anteriormente, el pago de dividendos podría reducir el precio de una acción debido a la reducción de los activos de una compañía. Se vuelve intuitivo para saber que si se espera una acción de ir hacia abajo, sus opciones de compra se reducirá en valor extrínseco, mientras que sus opciones de venta ganarán en valor extrínseco antes de que suceda. De hecho, los dividendos se desinflan el valor extrínseco de opciones de compra y de inflar el valor extrínseco de opciones de venta semanas o incluso meses antes de que un pago de dividendo esperado. Efectos de Dividendos por opciones de valor extrínseco de opciones de compra se desinflan debido a los dividendos no sólo a causa de una reducción esperada en el precio de la acción, sino también debido al hecho de que opciones de llamada compradores no se les paga los dividendos que los compradores de valores hacen . Esto hace que las opciones de compra de acciones que pagan dividendos menos atractivo de poseer que la propia acción, deprimiendo así su valor extrínseco. Hasta qué punto el valor de las opciones de llamada perdida debido a los dividendos es realmente una función de su grado de monetización. En las opciones de compra de dinero con alto delta se espera que deje caer la mayor parte de ex-fecha, mientras que fuera de las opciones de dinero con bajo delta serían menos afectados. Esta es también la razón por muchos operadores de opciones ejercen su profundidad en las opciones de compra de dinero con cerca de valor extrínseco cero justo antes de la fecha de pago de dividendos si se negocian opciones de estilo americano. En uso de las opciones de compra para los dividendos ayudará a preservar el valor de la posición que los dividendos de recibió compensa la caída de los precios de las acciones. Efectos de dividendos sobre las opciones de venta El mercado de valores nunca se regala dinero de forma gratuita. Si se espera una acción de pasar por una cierta cantidad, que la caída ya habría sido descontada por el valor extrínseco de sus opciones de venta manera de antemano. No hay almuerzo gratis en el comercio de opciones. Esto es lo que ocurre con las opciones de venta de acciones de dividendos que paga. Este efecto es de nuevo una función de las opciones de monetización, pero esta vez, en las opciones de dinero poner en valor extrínseco plantean más de fuera de las opciones de dinero puesto. Esto se debe a que en el dinero puesto con opciones delta cercano a -1 ganaría casi dólar o dólar en la caída de una acción. Como tal, el dinero opciones de venta aumentarían en valor extrínseco, casi tanto como la propia tasa de dividendos, mientras que fuera del dinero de opciones de venta pueden no experimentan ningún cambio ya que el efecto de dividendos puede no ser lo suficientemente fuerte como para llevar la acción a tomar los fuera del dinero las opciones de venta en el dinero. Otra justificación para el mayor valor extrínseco de opciones de venta de acciones de dividendos se debe al hecho de que si usted es corto un pago de dividendos de acciones, que se esperaría para pagar los dividendos declarados, mientras que no se necesita tal recuperación de la inversión si usted es dueño de sus opciones de venta en lugar. Esto hace que la posesión de opciones de venta sobre acciones que pagan dividendos más deseable que un cortocircuito en las propias acciones. Continúe su viaje de descubrimiento. Haga clic encima de IndexDividends contenido, las tasas de interés y su efecto sobre las stock options Si bien las matemáticas detrás de los modelos de opciones de fijación de precios puede parecer desalentador, los conceptos subyacentes no lo son. Las variables utilizadas para llegar a un valor razonable para una opción sobre acciones son el precio de la acción subyacente, la volatilidad. tiempo, los dividendos y las tasas de interés. Los tres primeros merecidamente obtener la mayor parte de la atención, ya que tienen el mayor efecto sobre el precio de las opciones. Pero también es importante entender cómo los dividendos y las tasas de interés afectan al precio de una opción sobre acciones. Estas dos variables son cruciales para la comprensión cuando el ejercicio de opciones con tiempo. Negro Scholes Cuenta Doesnt de Ejercicio Anticipado El primer modelo de valoración de opciones, el modelo negro Scholes. fue diseñado para evaluar las opciones de estilo europeo. lo que no te permitir el ejercicio anticipado. Así Negro y Scholes nunca se abordó el problema de cuándo debe ejercer una opción temprana y la cantidad de la derecha del ejercicio anticipado de la pena. Ser capaz de ejercer una opción en cualquier momento en teoría debería hacer una opción de estilo americano más valioso que una opción de estilo europeo similar, aunque en la práctica hay muy poca diferencia en la forma en que se comercializan. Diferentes modelos fueron desarrollados para fijar el precio con precisión las opciones de estilo americano. La mayoría de ellas son versiones refinadas del modelo Negro Scholes, ajustado para tener en cuenta los dividendos y la posibilidad de ejercicio anticipado. Para apreciar la diferencia que estos ajustes se pueden hacer, primero tiene que entender cuando una opción debe ser ejercida antes de tiempo. Y ¿cómo va a saber esto en pocas palabras, una opción debe ser ejercida temprano, cuando el valor teórico opciones es a la par y su delta es exactamente 100. Eso puede sonar complicado, pero a medida que se discuten los efectos de los tipos de interés y los dividendos tener sobre los precios de opciones , yo también traigo un ejemplo específico para mostrar cuando esto ocurre. En primer lugar, veamos el interés tasas de efectos tienen sobre los precios de opciones, y cómo se puede saber si es necesario ejercer una opción de venta anticipada. Los efectos de las tasas de interés Un aumento en las tasas de interés hará subir las primas de llamada y hacer que las primas de venta a disminuir. Para entender por qué, es necesario pensar en el efecto de los tipos de interés al comparar una posición opción de simplemente ser dueño de las acciones. Dado que es mucho más barato comprar una opción de compra de 100 acciones de la acción, el comprador llamada está dispuesto a pagar más por la opción cuando las tasas son relativamente altos, ya que él o ella puede invertir la diferencia en el capital requerido entre las dos posiciones . Cuando las tasas de interés están cayendo de manera constante a un punto en que el objetivo de los fondos federales se ha reducido a alrededor de 1,0 y las tasas de interés a corto plazo disponibles para los individuos son un 0,75 a 2.0 (al igual que a finales de 2003), las tasas de interés tienen un efecto mínimo sobre el precio de las opciones. Todos los mejores modelos de análisis de la opción incluyen las tasas de interés en sus cálculos utilizando una tasa de interés libre de riesgo, tales como las tasas del Tesoro EE. UU.. Las tasas de interés son el factor crítico en la determinación de si ha de ejercer una opción de venta anticipada. Una opción de acciones de venta se convierte en un candidato a principios de ejercicio en cualquier momento el interés de que se puede ganar en el producto de la venta de las acciones al precio de ejercicio es lo suficientemente grande. Determinar exactamente cuando esto sucede es difícil, ya que cada individuo tiene diferentes costos de oportunidad. pero sí significa que el ejercicio temprano para una opción de acciones de venta puede ser óptima en cualquier momento siempre que el interés ganado se vuelve lo suficientemente grande. Los efectos de Dividendos Su más fácil señalar cómo afectan los dividendos ejercicio temprano. Los dividendos en efectivo afectan a los precios de opciones a través de su efecto sobre el precio de la acción subyacente. Debido a que se espera que el precio de las acciones a caer por el importe del dividendo en la fecha ex-dividendo. dividendos en efectivo altos implican primas más bajas de llamadas y las primas de venta más altos. Mientras que el precio de la acción en sí por lo general se somete a un solo ajuste por el importe del dividendo, precios de las opciones anticipan los dividendos que se pagarán en las semanas y meses antes de que se anuncian. Los dividendos pagados se deben tener en cuenta al calcular el precio teórico de una opción y la proyección de su ganancia y la pérdida probable con los gráficos de una posición. Esto se aplica a los índices bursátiles también. Los dividendos pagados por todas las existencias de dicho índice (ajustado por cada peso de las existencias en el índice) deben tenerse en cuenta al calcular el valor razonable de una opción de índice. Debido a que los dividendos son críticos para determinar cuándo es óptimo para ejercer una opción sobre acciones llamada temprano, los compradores y vendedores de opciones de compra debe considerarse el efecto de los dividendos. El que es dueño de las acciones a partir de la fecha ex-dividendo recibe el dividendo en efectivo. lo que los propietarios de las opciones de compra pueden ejercer opciones en el dinero-principios de capturar el dividendo en efectivo. Eso significa que el ejercicio temprano tiene sentido para una opción de compra sólo si se espera que la población de pagar un dividendo antes de la fecha de caducidad. Tradicionalmente, la opción se ejercerá de manera óptima sólo en el día antes de la fecha ex-dividendo existencias. Pero los cambios en las leyes fiscales sobre dividendos significan que puede haber dos días antes de ahora si la persona que ejerce los planes de llamadas de mantener dichas acciones durante 60 días para aprovechar el impuesto más bajo para los dividendos. Para ver por qué esto es, veamos un ejemplo (haciendo caso omiso de las consecuencias fiscales, ya que sólo cambia el tiempo). Suponga que tiene una opción de compra con un precio de ejercicio de 90 que vence en dos semanas. La acción cotiza actualmente en 100 y se espera que pague un dividendo 2 mañana. La opción de compra es profundo en-el-dinero, y debe tener un valor razonable de 10 y un delta de 100. Así que la opción tiene esencialmente las mismas características que la de valores. Tiene tres posibles vías de acción: No hacer nada (mantenga la opción). Ejercer la opción temprano. Vender la opción y comprar 100 acciones. ¿Cuál de estas opciones es la mejor si usted tiene la opción, que mantendrá su posición delta. Pero mañana la población se abrirá ex-dividendo a 98 después de que el 2 de dividendos se deduce de su precio. Dado que la opción es a la par, se abrirá a un valor razonable de 8, el nuevo precio de paridad. y se perderá dos puntos (200) en la posición. Si se ejercita la opción temprano y paga el precio de ejercicio de 90 para la acción, tirar el valor de 10 puntos de la opción de compra y con eficacia las acciones a 100. Cuando la acción ex-dividendo, se pierde 2 por acción cuando se abre dos puntos más bajo, sino que también reciben el 2 de dividendos ya que ahora es dueño de la acción. Dado que la pérdida de 2 desde el precio de las acciones se compensa con el 2 dividendo recibido, usted es mejor de ejercicio de la opción de que lo sostiene. Eso no es debido a ningún beneficio adicional, pero porque se evita una pérdida de dos puntos. Debe ejercer la opción temprano para asegurarse de que el punto de equilibrio. ¿Qué pasa con la tercera opción - la venta de la opción de compra de acciones y esto parece muy similar al ejercicio temprano, ya que en ambos casos va a sustituir la opción con el caldo. Su decisión dependerá de la precio de la opción. En este ejemplo, se dijo que la opción se negocia a la paridad (10) por lo que no habría diferencia entre ejercer la opción temprano o venta de la opción y la compra de las acciones. Sin embargo, rara vez se comercian opciones exactamente en la paridad. Suponga que su 90 llamada opción es negociada durante más de paridad, digamos 11. Ahora bien, si usted vende la opción y comprar la acción sigue recibiendo el 2 de dividendos y poseer una acciones por valor de 98, pero terminan con un adicional de 1 que no tendría recogidos tenían ejerció la llamada. Alternativamente, si la opción está operando por debajo de la paridad, 9 decir, que desea ejercer la opción temprano, conseguir de manera efectiva las acciones por 99, más el 2 de dividendos. Así que la única vez que tiene sentido para ejercer una opción de compra es temprano si la opción es negociada en o por debajo de la paridad, y la acción ex-dividendo mañana. Conclusión A pesar de que las tasas de interés y los dividendos no son los factores principales que afectan un precio opciones, la opción comerciante aún debe ser consciente de sus efectos. De hecho, el principal inconveniente que he visto en muchas de las herramientas de análisis disponibles opción es que utilizan un modelo sencillo de Negro Scholes e ignoran las tasas de interés y los dividendos. El impacto de no ajustar por el ejercicio anticipado puede ser grande, ya que puede causar una opción para parecer infravalorada por tanto como 15. Recuerde, cuando usted está compitiendo en el mercado de opciones contra otros inversores y creadores de mercado profesional. que tiene sentido utilizar las herramientas más precisas disponibles. Para leer más sobre este tema, véase Datos de dividendos usted puede no saber. quotHINTquot es un acrónimo que significa para los ingresos quothigh sin taxes. quot Se aplica a altos ingresos que evitan el pago de la renta federal. Un creador de mercado que compra y vende bonos corporativos extremadamente corto plazo denominados papeles comerciales. Un distribuidor de papel es típicamente. Un pedido realizado a una casa de valores para comprar o vender un número determinado de acciones a un precio determinado o mejor. El libre adquisición y venta de bienes y servicios entre los países sin la imposición de restricciones tales como. En el mundo de los negocios, un unicornio es una empresa, por lo general una start-up que no tiene un registro de funcionamiento establecido. Una cantidad que un propietario debe pagar antes de que el seguro cubrirá los daños causados ​​por una Pide hurricane. Trade Cubiertos en alta pagan dividendos incluía las llamadas sobre las existencias son una estrategia popular entre los operadores de opciones. En esta estrategia, la combinación de una posición larga en una acción subyacente con una llamada corta proporciona rendimientos de la pérdida potencial al alza y se limita a la baja se tapó. Es una estrategia conservadora con una vista neutral a corto plazo en el activo subyacente. La creación de un puesto de venta cubierta en un alto pago de dividendos de valores puede cambiar por completo las pérdidas y ganancias. Los comerciantes experimentados emplean esta estrategia y beneficiarse de ella por el momento a la perfección. En este artículo se explica cómo una llamada cubierta sobre las poblaciones pagan dividendos puede ser utilizado para generar un mayor rendimiento con menos riesgo. (Para más información, véase:. Los fundamentos de opciones de compra cubiertas) Tomemos el ejemplo de un alto el pago de dividendos de valores como ATampT, Inc. (T). Supongamos ATampT acción cotiza a 35 hoy (enero de 2015) y una opción at-the-money (ATM) llamada con el precio de ejercicio de 35 expira en un año (enero de 2016) se negocia a 2,5. Supongamos ATampT paga un dividendo de 0,5 cada trimestre o 2 en un años. Esto es lo que una posición de compra cubiertas en este alto pagan dividendos social se vería así (sin tomar en cuenta los dividendos): BROWN Gráfico: Posición larga en stock costando 35. ROSA Gráfico: Posición corta llamada en llamada con 2,5 por cobrar. AZUL: Posición neta de la posición llamada cubierta (suma neta de color marrón y rosa). Costo total para crear esta posición: -35 -32.5 2.5 (a pagar) (por cobrar). Para simplificar, comisiones de corretaje y comisiones se supone que son cero. En la vida real, éstos deben deducirse de los beneficios netos. El análisis de esta posición: Si el precio de las acciones ATampT permanece por debajo de 32,5, el comerciante se mantendrá en una pérdida, y que la pérdida aumentará linealmente cuanto menor sea el precio de las acciones (indicado por el gráfico rojo). Si el precio de las acciones ATampT se mantenga entre 32,5 y 35, el beneficio será lineal, es decir, cuanto mayor sea el precio sube en este rango, el beneficio más que el comerciante hace (indicado por la gráfica de naranja). Si el precio de las acciones ATampT pasa por encima de 35, los restos de beneficios limitados al 2,5 (indicados por Gráfico verde plana). Dividendo - El héroe de Unsung El análisis anterior es válido para cualquier posición llamada cubierta en una que no paga dividendos de valores. Sin embargo, la verdadera joya escondida es el dividendo que puede cambiar la ganancia y las pérdidas. Durante el periodo de tenencia de un año, el comerciante tendrá derecho a 2 dividendo total (0,5 4 trimestres). Ahora vamos a añadir el pago de 2 a la gráfica final y ver cómo los rendimientos netos cambian: si el precio de las acciones ATampT permanece por debajo de 30,5, el comerciante se mantendrá en una pérdida, y que la pérdida seguirá aumentando linealmente cuanto menor sea el precio de las acciones (indicado por el gráfico de puntos rojos). Si el precio de las acciones ATampT se mantenga entre 30,5 y 35, el beneficio será lineal, es decir, cuanto mayor sea el precio sube en este rango, el beneficio más que el comerciante hace (indicado por la gráfica de puntos amarilla). Si el precio de las acciones ATampT pasa por encima de 35, el beneficio se encuentra limitado en el 4,5 (indicado por el gráfico de puntos verdes). Como podemos ver, la creación de este puesto de venta cubierta en la parte alta de pago de dividendos de valores ha mejorado significativamente el potencial de ganancias. Tomando el máximo beneficio cubiertas de 2,5 (caso anterior sin dividendo) y 4,5 con dividendo con cargo a los costos para crear esta posición (32.5), los incrementos porcentuales de ganancia de 7.69 a 13.85 (casi el doble). Las comisiones de corretaje puede ser mayor que el potencial de ganancias, por lo que la opción de corretaje derecho deben ser seleccionados. pérdida significativa puede ocurrir si el precio de la acción subyacente disminuye en gran cantidad, por ejemplo, si ATampT acción cae a 25, causando una pérdida neta de (25 - 35) en la acción (2,5 de llamada corta) 2 a partir de -5.5 dividendo (o 16.9 la pérdida de 32,5 inversión). Sin embargo, el riesgo siempre sigue siendo limitada en una llamada cubierta y el riesgo máximo (-352,52 -30.5) se conoce de antemano. El riesgo de una llamada corta (ejercicio anticipado por el comprador) puede afectar a la posición global. El beneficio sigue siendo limitada, pero mejoró significativamente por el factor de dividendo. El área de la pérdida reduce considerablemente desde abajo 32.5 por debajo de 30,5 en el ejemplo anterior. el pago de dividendos regulares soportan precios de las acciones, incluso cuando el mercado en general está bajando, lo que mejora la prevención de pérdidas. Riesgo está limitado y conocido de antemano, lo que permite detener las pérdidas por el riesgo de tomar los comerciantes habilidades. fuentes de beneficio son los siguientes: Recibo de una prima de la opción para poner en cortocircuito la llamada. Potencial de beneficiar desde el almacén al revés durante la duración de la llamada comercial a largo cubierta (unos pocos meses a un año-plus). La recepción de un dividendo de la posición de la acción larga. Elija opciones y acciones con un historial establecido de pagos de dividendos regulares. El tiempo de sus operaciones correctamente. Se recomienda tomar una posición tan sólo un día hábil anterior a la fecha de dividendo ex. Realizar un seguimiento de los pagos de dividendos a lo largo del periodo de mantenimiento. Estar informado sobre el riesgo de ejercicio anticipado por el comprador de llamadas cortas (asignación llamada corta) y tener un plan de respaldo listo. Mantener los niveles de stop-loss listo para cualquier movimiento a la baja sin precedentes en los valores subyacentes. estrategias de opciones permiten a los operadores se benefician enormemente con la sincronización adecuada de las operaciones. Se debe tener cuidado para mantener los parámetros de riesgo-beneficio en mente. Una vigilia constante sobre los movimientos de los precios de mercado se recomienda para opciones seguras trading. Assembling una llamada cartera cubierta en las que se refiere la escritura llamada que pagan dividendos es una de varias maneras se negocian opciones. Si bien a menudo se hace sobre una base ad hoc, se puede montar y gestionar una cartera de posiciones de opción de compra cubierta, ya sea como parte de una cartera más grande o de forma independiente. Tal enfoque requiere una atención más detallada que la gestión de una cartera en acciones solamente. No obstante, la gestión de una cartera de forma sistemática las llamadas cubiertas tiene mucho para que yo recomiendo. escrito cubierta puede generar rendimientos de tres maneras: En primer lugar, el escritor llamada se paga por adelantado para escribir las llamadas, lo que reduce el costo neto (ingresos de stock precio de la opción ndash de venta) de la posición de segundo lugar, el escritor cubierta gana los dividendos pagados en el llamar cubiertas de valores y tercer lugar, el emisor de la opción puede ser capaz de capturar algunos de la apreciación del precio stockrsquos subyacente. En conjunto, estas tres fuentes de ingresos pueden generar rendimientos más atractivos. Por ejemplo, ya que este artículo está escrito, de valores en ATampT Inc. (T) es la venta por alrededor de 35.60. Las llamadas con un precio de ejercicio de 37 que tiene unos nueve meses para ejecutar el comercio de aproximadamente 0,83. La acción está pagando un dividendo de 0,46 por trimestre, o 1,38 durante la vida de la llamada de nueve meses. Una posición de cubiertas sobre ATampT costaría 34.77 (35.60 ndash 0,83). Si las operaciones de bolsa en o por encima del precio de ejercicio al vencimiento, la posición generarían ganancias de 1,38 en dividendos, 0,83 en el producto de la venta de llamadas y 2.23 (37.00 ndash 34.77) en la apreciación del precio menos una pequeña cantidad de los costos de transacción. Esto representa un total de 3,61 (1,38 2,23) en una inversión neta de 34.77 a 10.38 en el período de nueve meses. Eso equivale a una rentabilidad anualizada de alrededor de 14. Si la acción se mantuvo en su nivel de precios actual (sin aumento de precio), el regreso todavía sería de alrededor de 8,5. Incluso este retorno de nivel inferior parece atractiva en comparación con las tasas actuales en la mayoría de los instrumentos de renta fija. escrito cubierta hace incurrir en algunos riesgos. Se podría, por ejemplo, escribir una llamada en una acción cuyo precio después cae por mucho más que la suma de los ingresos de los pagos de dividendos y venta de llamadas. Por ejemplo, si ATampTrsquos precio de las acciones cayó a 27, la pérdida de la posición de la acción (35.60 27.00 8.60 ndash) superarían en gran medida la suma de los dividendos y llamar a los procedimientos de venta (0.83 1.38 2.21). Por otra parte, el precio de las acciones con opción podría aumentar considerablemente una vez que se ha establecido la posición. En este caso, aunque el escritor llamada aún puede lograr un rendimiento correcto, el dinero significativa sería dejado sobre la mesa, dando al inversor un mal caso de pesar opción writerrsquos. En la ilustración anterior, si el precio ATampTrsquos acción subió a 45, que compró las acciones a 35.60, pero no escribió una llamada en la que sería obtener un beneficio de 9,40 (más dividendos) para un retorno de más de 30. Es evidente que la escritura opción implica riesgos significativos. Pero, ¿qué tipo de inversión ofrece rendimientos atractivos con los vendedores de opciones no hay riesgo cubierto no debe esperar a casa vuelve runndashlike. Más bien, su objetivo debe ser obtener rendimientos razonablemente atractivas y estables con una cantidad limitada de riesgo. Para lograr este objetivo requiere efectivamente la atención al detalle, tanto la hora de establecer las posiciones y cuando su seguimiento a través del tiempo. 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Si una llamada está escrito en contra de una posición existente y termina siendo ejercida, la ganancia o pérdida en la cartera representa una ganancia o pérdida de capital para el inversor. Si la acción se ha mantenido durante más de un año, la ganancia o pérdida se clasifican como a largo plazo y se gravan a una tasa relativamente atractiva (20 para la mayoría de los inversores). Sin embargo, si la acción ha tenido lugar durante menos de un año, cualquier ganancia es a corto plazo y sometidos a imposición en los investorrsquos tasa marginal sobre la renta ordinaria. Esta tasa depende en gran medida del investorrsquos ingreso gravable total y es muy superior al 20 para la mayoría de los inversores. La tasa marginal sobre la renta ordinaria se eleva a 39,6 para los de la categoría impositiva superior y aún más para los que están sujetos al impuesto Ley de Asistencia Asequible ACA 3.8 en los ingresos netos de inversión. Dicho impuesto ACA aplica a las parejas casadas con ingresos superiores a 250.000 y solteros por encima de 200.000. Si una llamada está escrito y expira sin valor o se cubre con una compra de cierre, la diferencia entre su precio de venta y el costo de la cobertura (cero si la llamada expira sin ejercerse) se clasifica como una ganancia o pérdida a corto plazo, independientemente de cómo durante mucho tiempo la posición de la llamada estaba en su lugar. IRS clasifica un comercio que comienza con una venta en corto como a corto plazo, independientemente de si la venta se dice que ha precedido a la compra de cobertura. Claramente, el inversor preferiría tener un ingreso en forma de ganancias de capital a largo plazo en lugar de pagar impuestos como ingresos ordinarios. Este articlersquos próxima entrega hablaremos de cómo limitar el impacto del impuesto sobre la escritura de venta cubierta. ¿Por qué utilizar acciones de dividendos Considere qué tipo de acciones tienden a ser candidatos atractivos opción de escritura. Dado que una de las principales fuentes de rentabilidad para los vendedores de opciones es el dividendo, acciones seleccionadas para la escritura cubierta deben tener rendimientos de los dividendos generosos y seguras. Idealmente, el rendimiento será superior a los rendimientos tanto en el índice de SampP 500 y notas del Tesoro a 10 años. No sólo una alta rentabilidad por dividendo proporcionar una parte significativa del rendimiento deseado, si es sostenible, los dividendos también tienden a apoyar el precio de las acciones, incluso cuando el mercado en general se encuentra bajo presión. Sólo si la propia empresa tiene una fuerte posición dentro de su mercado servido y gana una tasa de ganancia que cubre cómodamente el dividendo tiene una tasa actual de dividendos generosa proporcionar la clase de protección que pueda limitar pérdidas en un mercado en retroceso. Preferiblemente, la empresa no sólo sería un deporte atractiva rentabilidad por dividendo y sostenible, sino que también tendría el potencial de crecimiento. El emisor de la opción cubierto entonces podría tratar de captar parte de este potencial de apreciación del precio de las llamadas por escrito que son un poco fuera de dinero (precio de ejercicio por encima actual precio de la acción). Un vistazo a las previsiones analystsrsquo y las recientes ganancias y la historia dividendo proporcionar alguna información sobre las perspectivas de crecimiento firmrsquos. En resumen, las acciones con dividendos generosos y sostenibles que se espera que crezcan en general, representan candidatos atractivos para una cartera de opciones cubierto. Dos listas de las poblaciones potencialmente atractivos para la escritura cubiertos son los 30 valores que componen el índice industrial Dow Jones y las acciones en el índice de dividendo SampP 500 aristócratas. Las acciones seleccionadas para el Dow tienden a ser líderes de la industria madura, la mayoría de los cuales pagan dividendos relativamente generosas que tienden a ser capaz de mantener. El 10 con los rendimientos más altos se llaman los perros del Dow, la mayor parte de los cuales se clasifican como acciones de valor. AAII seguimiento de un Perros de la pantalla Dow que enumera los actuales perros Dow, junto con sus rendimientos de los dividendos indicados, en www. aaii / stock-pantallas / screendata / Perros. aristócratas dividendos son las acciones que han aumentado sus dividendos anuales durante al menos los últimos 25 años. Es evidente que esas poblaciones son muy propensos a tener dividendos sostenibles, en base a sus resultados anteriores. aristócratas de dividendos con altos rendimientos son candidatos razonables para la escritura opción cubierto. Los componentes del índice Aristócratas 2014 SampP 500 Dividendos y sus rendimientos actuales se pueden encontrar en: www. topyields. nl/Top-dividend-yields-of-Dividend-Aristocrats. Fijación de precios y el tiempo una vez se han identificado candidatos atractivos para la escritura opción, el siguiente paso es examinar la valoración de opciones stockrsquos. Las opciones no están escritos en el vacío. Algunos de los factores que hacen que las poblaciones atractivas para los vendedores de opciones también puede tender a reducir los precios optionsrsquo. En particular, las acciones con un modesto grado de volatilidad esperada y los elevados dividendos tienden a tener menores precios de las llamadas que las acciones más volátiles con poca o ninguna rentabilidad por dividendo. Sin embargo, si el objetivo es obtener resultados consistentemente atractivas, que se pega a las poblaciones menos volátiles con rentabilidades por dividendo decente es probablemente una buena idea. Las opciones pueden ser escritos en diferentes precios de ejercicio y con diversas longitudes de caducidad. Con el fin de capturar algo de la boca de la apreciación del precio stockrsquos potencial, la opción debe ser escrito fuera del dinero (precio de ejercicio por encima del precio actual de las acciones). Cuanto mayor sea la opción está fuera de dinero, mayor es el potencial de crecimiento de la apreciación del precio, pero el más bajo es el precio de mercado de la opción. Por ejemplo, nueve meses ATampT llama con paros de 36, 37 y 38 se vendían a 1,33, 0,83 y 0,57, respectivamente. El uno es más optimista acerca de la apreciación del precio stockrsquos potencial, cuanto más fuera del dinero de la opción puede ser escrito. Selección de una opción de precio de ejercicio más alto podría dar lugar a una significativa mayor alza. En el ejemplo ATampT, escribiendo llamadas con una huelga de 38 en lugar de 37 significaría recibir 0,26 (0,83 ndash 0,57) menos de emisión de la opción. La ganancia potencial de apreciación de los precios sería, sin embargo, aumentará en 1,00 (38 ndash 37), lo que aumenta el potencial de crecimiento de 0,74 (1,00 ndash 0,26). Esta mayor alza puede parecer atractivo. Pero si el precio de las acciones cae o no se eleva mucho, la opción de ejercicio más bajo se habría producido un mejor resultado. El escritor de la llamada también debe decidir cuánto tiempo una opción para escribir. En el caso ATampT, las opciones se enumeran con vencimientos de 1, 2, 3, 6, 9 y 21 meses de distancia. Como la longitud de los incrementos optionrsquos plazo, sus aumentos de precios, pero generalmente a una velocidad algo decreciente. Para las opciones ATampT con una huelga de 37 y términos de 1, 2, 3, 6, 9 y 21 meses, los precios eran 0,05, 0,12, 0,22, 0,43, 0,59, 0,83 y 1,57. Mientras que los aumentos de precios de mercado como el término se alarga, la tasa mensual generalmente disminuye a medida que aumenta la longitud. Así, el emisor de la opción podría ser capaz de obtener un rendimiento algo mayor por un periodo escribiendo opciones a más corto plazo. Este enfoque tiene algunas desventajas significativas, sin embargo. En concreto, las más veces uno debe comprar y vender opciones y de valores, mayores serán los costos de transacción y mayor será la probabilidad de que los resultados fiscales adversas. Por otra parte, uno puede whipsawed por las fluctuaciones de precios a corto plazo. Así que los vendedores de opciones deben fijar generalmente hasta sus posiciones iniciales de compra cubiertas con relativamente opciones a largo plazo. Escribiendo opciones de un año es un buen lugar para comenzar. De esta forma si la acción alcanza el precio de ejercicio y se ejerce, la posición dará lugar a las ganancias de capital a largo plazo, que se gravan a una tasa favorable. Por otra parte, la escritura opciones de un año da el tiempo la situación de evolucionar favorablemente. Es decir, la acción tiene una oportunidad razonable para elevarse y el inversor puede sostener la acción el tiempo suficiente para ganar varios pagos de dividendos. Cálculos clave para hacer realidad Antes de montar una posición cubierta, el inversor debe hacer varios cálculos. En primer lugar, calcular la devolución si la acción está al mismo precio al vencimiento de la opción como lo fue cuando se compran. En este caso, la ganancia sería igual a la suma de los dividendos a ser recibidos además de los ingresos de la venta de opciones. El regreso sería esta ganancia dividida por el costo de la posición. Por ejemplo, si la acción tuvo un rendimiento de dividendos 3.5 y la llamada se ha vendido por un precio igual a 6 del precio stockrsquos, la posición produciría un retorno total de aproximadamente 9,5. Una posición cubierta atractiva debe generar un rendimiento decente en esta circunstancia. En el ejemplo ATampT, este fue de 6,2. En segundo lugar, calcular hasta qué punto el precio stockrsquos tendría que caer antes de la posición mostraría una pérdida.